bob球彩
首页 bob球彩 bob综合体育投注 bob外围开户 联系我们 网站地图
bob外围开户  
最新通知
采购公告
下载中心
澄清公告
政策法规
中标公告
公司资质
分支机构
累计招标询价是什么意思累计招标询价进程及优势  
2021-09-18 01:07:09 | 来源:bob综合体育投注 作者:bob外围开户

  是指主承销商将公司发行的股份总额输入其在交易所的股票发行专用账户,并作为股票的仅有“卖方”,以依据网上这一办法成果终究确认的发行价格为价格。线下累计招标询价是指面向战略出资者和证券出资基金的线下累计招标询价认购。线上线下累计招标询价是指在价格区间内对战略出资者和证券出资基金进行累积竞价查询与对大众出资者进行在线累积竞价查询相结合的发行办法。

  七年后,a股商场从头呈现了累积询价机制,这次是由科创板IPO企业按下发动按钮。

  2020年5月28日晚,复旦张江,发布科创板初次揭露发行上市组织及开始询价布告,称发行流程、询价、网上网下申购、付出有严重改变,线下发行分为开始询价和累计竞价询价。

  累计招标询价是本期的亮点之一。这是科创板初次选用这种定价办法,也是a股自2013年以来初次选用累积竞价查询机制。

  2009年6月至2012年9月期间,上交所主板a股IPO的大部分大型项目均选用累积竞价询价;2014年重启IPO(IPO自2012年10月起暂停)后,a股商场无累计竞价询价发行(23次)的事例。在海外老练商场,累积招标询价是一种十分常见的组织,在香港约为95%。

  在业内人士看来,选用累计招标询价有助于促进公司合理的价值发现,为申报价格供给第2次挑选时机,有助于科创板变革经历的堆集。

  从2005年引入询价到2012年5月IPO制度变革,一切主板公司都选用累积竞价询价确认IPO价格,但中小板和创业板公司因为发行规划小,出资者报价会集度高,很少选用这种办法定价。2012年5月新股发行制度变革后,少量公司挑选累积竞价定价。2013年今后,a股商场没有累计竞价询价发行的事例。

  从历史上看,树立累积招标询价机制的项目主要在会集发行规划较大的公司,以2009-2012年a股IPO为例,共引入累积招标询价单个项目92个,均匀发行规划48.5亿元。资金共征集规划50亿以上项目21个,其间19个项目引入累计招标询价,占比90%;资金共征集规划20亿元、50亿元的项目58个,其间29个项目引入累计招标询价,占比50%;资金共征集规划10亿元、20亿元的项目168个,其间27个项目引入累计招标询价,占比16%。

  累计招标询价在海外老练商场较为常见。在曩昔的十年里,大多数在香港和美国上市的公司都选用了累积招标询价。

  在香港 IPO发行中,发行人和承销商会在正式记账前设定一个价格区间,该价格区间具有较强的约束力。一般来说,出资者的正式报价和终究发行定价应该在价格规模内。在美国IPO中,价格区间的约束力相对较弱。发行人和主承销商能够在IPO进程中依据商场状况调整价格区间。详细进程如下:

  (1)商场推广阶段:《招股意向书》发布后,经过管理层线下路演和分析师路演(如有)向出资者展现发行人的出资价值。

  (2)开始询价:商场推广完毕后,线下出资者进行开始询价,发行人和主承销商依据开始询价成果确认价格区间。

  (3)累计招标询价和网上网下申购:线下出资者凭有用的初始询价报价在初始询价确认的发行价格规模内经过累计招标询价购买报价,网上出资者按价格规模上限购买报价。

  (4)发行价格的确认:发行人与主承销商依据线下出资者的累计竞价询价,在发行价格规模内洽谈确认发行价格。

  关于初次在科创板,运用累积招标询价的含义,上述职业资深人士以为,这体现在三个方面:

  榜首,有助于促进公司合理的价值发现。累积竞价询价进一步减少了出资者、发行人和主承销商之间的信息不对称,有助于出资者在二次报价阶段更深化地了解和了解公司,促进买卖双方的充沛博弈。发行人和主承销商经过两轮询价逐渐缩小定价规模,进一步促进公司的合理价值发现。

  二是供给申报价格的第二种挑选。与开始询价中的直接定价比较,累积竞价询价能够在开始询价完成后的开始询价阶段向出资者供给其他询价目标的报价信息、购买金额和相应的认购倍数,出资者能够依据这些增量信息在价格规模内进一步调整报价。关于出资才能较弱的小型组织运用这一办法能够便利其出资。

  第三,协助科创板堆集变革经历。选用累积竞价询价是海外IPO发行的常见操作。本期科创板项目复旦张江选用累计招标询价定价办法,这是科创板初次选用这种定价办法,也是a股自2013年以来初次选用累计招标询价机制。

首页 bob球彩 bob综合体育投注 bob外围开户 联系我们 网站地图
Copyright © bob球彩 All Rights Reserved.   技术支持:bob外围开户 粤ICP备03511241号-1 网站地图 XML地图 东莞市东城路219号轻出商业大厦902室 电话:0769-88871018